科大讯飞市值两日蒸发100亿元，被批经营和管理隐含风险

2018年2月1日文/ 吴勇编辑/ 张泽

猝不及防，语音行业龙头股科大讯飞没能在昨天的大跌中缓过神来。2月1日，科大讯飞再次大跌4.64%，收于52.41元。而在前一日，科大讯飞也大跌8.55%，两天加起来，科大讯飞的市值蒸发了超过100亿元。

科大讯飞的市值最高时超过了900亿元。但与之不相匹配的是，科大讯飞在2016年度的销售额只有33.2亿元，税后净利润为4.97亿元。市盈率超过了300倍。科大讯飞之所以能获得如此高的市盈率，很大程度是搭上了人工智能的顺风车。据悉，它所拥有的核心技术是智能语音识别与合成，其产品已占到中文语音技术60%以上的市场份额，语音合成产品70%以上的市场份额，更在电信、金融、电力、社保等垂直行业的份额更是高达80%以上。

作为语音识别的龙头企业，科大讯飞享受到了人工智能的概念红利。科大讯飞的股票从2017年春季开始上涨，特别在2017年10月底，当时的利好消息是，我国第一批国家人工智能开放创新平台公布。名单上除了BAT三巨头，第四家是科大讯飞，被定位为智能语音国家新一代人工智能开放创新平台。

然而股票在一路上涨的同时，科大讯飞也屡遭质疑。长江商学院终身教授薛云奎，曾专门分析了科大讯飞的财报。他认为科大讯飞在经营层面是一家快速增长但含金量不高的公司；在管理层面，是一家扩张很快但效率低下的公司；在财务层面，是一家擅长募资但却不擅赚钱的公司；在业绩层面，是一家大手笔花钱但股东回报率却低下的公司。在其光鲜的增长背后，其实隐含了巨大的风险。

风头正健的科大讯飞也面临着BAT的围剿。“语音只是一个输入工具，背后更重要的是内容生态。就像苹果或安卓手机，真正价值在于上面的各种App，而非操作系统本身。这恰是科大讯飞的短板。”一位腾讯内部人士曾对AI财经社表示。

目前腾讯的开放平台——小微不仅输出AI技术，也能将腾讯音乐、腾讯视频、阅文、企鹅FM等多个内容产品线，提供给开发者。相比之下，科大讯飞提供的产品相对单一。

不仅如此，去年，百度语音识别技术宣布永久免费，BAT企业在人工智能场景和数据上的优势，以及在垂直行业的快速推进，都让这家人工智能企业面临巨大挑战。