腾讯音乐再传赴美IPO，鹅厂另一分拆上市公司仍在低位徘徊

2018年12月3日文/ 编辑/

作者｜市界温丽虹

编辑｜老拿

大洋彼岸再次传来腾讯音乐启动IPO的风声。外媒IFR报道，腾讯音乐或于12月3日在美国提交IPO申请，招股区间为13至15美元，筹资12亿美元，估值介于220至250亿美元。与腾讯音乐上次于10月份提交IPO申请时，约300亿美元的估值相比，腾讯音乐此次估值缩水约50-70亿美元。

早些时候，彭博社于11月23日援引知情人士的消息宣称，腾讯音乐暂时计划12月12日登陆纽交所，并计划于于12月4日开始接受投资订单，用于其计划的美国首次公开募股。

不知这次，美股市场能否如期迎来腾讯音乐。此前，腾讯音乐曾数度推迟上市日期。

距离腾讯7月份宣布分拆在线音乐娱乐业务赴美上市的日子，已过5个多月。随后，腾讯音乐于今年10月2日，首次向美国证券交易委员会提交IPO招股书，股票代码定为“TME”，当时公布的融资规模最高10亿美元。

此后，腾讯音乐此后数次推迟上市日期。10月份，腾讯音乐娱乐集团被传暂停IPO，将其首次公开募股推迟至最早11月，暂停今年美国最大的IPO之一。根据当时媒体报道，腾讯音乐向外释出信息解释一再推迟上市的原因：由于全球市场的抛售，担心市场动荡会影响定价，他们希望获得恰当估值，而不是快速上市。

显而易见，比起快速完成IPO，腾讯音乐更在意的是，拿到一个符合预期的估值后再行上市。

据华尔街日报当时的消息，当时股市动荡可能持续，因担心这种形势最终影响腾讯音乐IPO定价，腾讯音乐紧急会见了其承销团队，重新讨论IPO定价区间。最终，腾讯音乐选择静观事变，将IPO时间推迟一段时间。

随后，坊间传闻腾讯音乐IPO日期一变再变，美股也没等待这支来自东方的移动音乐领域的股票。

腾讯音乐不等于QQ音乐

一个容易与腾讯音乐混淆的概念是“QQ音乐”。

即将上市的“腾讯音乐”全称为“腾讯音乐娱乐集团”，前身是2016年腾讯旗下QQ音乐业务与与中国音乐集团合并而诞生的音乐集团。当时，腾讯通过资产置换股权成为新的音乐集团的大股东。此后，该集团2017年1月正式更名并完成业务架构调整。

目前，腾讯音乐是国内数字音乐平台领域的领航者之一。根据2017年《中国数字音乐平台发展研究报告》，腾讯音乐旗下三大数字音乐平台QQ音乐、酷狗音乐与酷我音乐，统共占去76.1%的市场占有率。此外，腾讯音乐还拥有另一国内知名音乐产品“全民K歌”。

根据腾讯音乐10月份提交的招股书，其2018上半年营业收入超过86亿人民币，调整后利润超过21亿人民币，其收入来源较为多元化，主要分为在线音乐服务（付费订阅、数字专辑）和社交娱乐付费（虚拟礼物、增值会员）两大板块。

对于在中国市场鏖战的移动音乐软件们来说，如何提高用户对版权音乐的付费意愿是一大久未解决的难题。腾讯音乐今年10月份首次提交的招股书显示，截至2018年第二季度，腾讯音乐在线音乐用户付费率只有为3.6%；目前，腾讯音乐的订阅用户转化率为全球平均值的1/5左右，整体处于较低水平。这组数据侧面反映，国内用户对于音乐版权的整体付费意愿保持在低水准。

首个分拆上市公司仍在低位徘徊

作为腾讯控股分拆上市的板块，腾讯音乐的“前辈”是阅文集团。2017年11月，腾讯控股旗下网络文学平台阅文集团在港交所上市，发行价55港元/股，成为腾讯控股旗下第一块独立分拆上市的业务，上市前，腾讯持有阅文集团62%股权。

上市后，阅文集团一度成为港股市场炙手可热的新股。其上市首日涨幅达86.18%，第二日，股价触及最高位110港元/股。坏日子出现在8月中旬。8月13日晚间，阅文集团宣布以不超过155亿元的价格收购新丽传媒。新丽传媒曾3次向内地证监会提交IPO材料，屡战屡败，尝试上市5年未果。当其时，腾讯是后者第二大股东。

这次收购对阅文集团产生了至今难以逆转的影响。8月14日开始，阅文集团股价连跌5日，其中，自8月15日以52.6港元/股收盘，跌破发行价后，阅文集团股价至今持续在发行价以下徘徊，截至目前尚未涨回8月中旬以前水平。