如果你常在B站刷视频，大概率对那句"你换新手机了？那旧的呢"的提问不陌生。

近一年来，转转在短视频平台密集投放广告，洗脑程度不亚于早年间的瓜子二手车——以至于有网友戏称，转转的广告养活了一大批短视频平台上的博主们。

它的广告总是猝不及防地出现，然后向用户输出着大差不差的内容，同样的“零帧起手”，同一个甜妹回收员。靠"积少成多"的饱和曝光，硬是把品牌slogan烙进了用户潜意识里。

但对于不少网民来说，转转这个名字仍然有种"熟悉的陌生感"。事实上，它曾是58同城内部的二手频道，和阿里旗下的闲鱼几乎同期起跑，但却在相当长时间里被闲鱼压过一头。

直到最近几年，转转逐步转型——合并找靓机、收购二奢电商平台红布林、关停C2C自由市场、押注"官方验"，这家"老一辈"二手电商平台才重新找到了自己的节奏，并迎来了赴港交所IPO的“曙光”。

2015年11月，58集团宣布内部孵化二手交易平台，意在以此为契机，切入电商与支付腹地。

彼时的二手电商领域正值爆发前夜。网经社数据显示，2015年至2017年，该行业交易规模从45.9亿元激增至947.4亿元，两年间增幅分别高达669.49%和168.23%。

在行业红利的“诱惑”下，转转于2016年6月完成品牌独立，正式升级为“转转”独立平台，并同步推出“转转优品”业务，支持二手3C产品交易验机与质保服务。

转转早期的经营思路非常直接——把58同城分类信息里"二手物品"板块做大，做一个和闲鱼正面竞争的C2C平台。

2017年，转转获得腾讯2亿美元投资，并顺势进入微信支付九宫格，拿到了珍贵的社交流量入口。此后，转转又陆续获得58、腾讯、小米产投等机构的多轮融资，其最新公开估值约30亿美元。

2020年，转转与找靓机战略合并后，升级为转转集团。此次合并不仅是资本层面的整合，更标志着其战略版图的彻底重构：转转由此确立了以二手3C电子产品（尤其是智能手机）为核心主阵地的业务聚焦。

之所以选择这一赛道，是因为彼时，二手手机已成为仅次于房、车之后的二手市场第三大单品类。它兼具“非标品”的个性化属性与“标品”的高残值确定性，单价高、流通性强，是二手消费品市场中极具战略价值的黄金赛道。

2022年7月，转转宣布盈利，同年11月转型为循环经济产业公司。

目前，转转是中国二手闲置物品循环消费领域的龙头企业，也是国内领先的循环经济数字化平台。

根据公开数据，转转2025年的营收总额被传突破200亿元，转转平台内现有超4亿注册用户，月活用户达5000万。

4月27日，市场再度传出转转启动IPO筹备的消息。集团创始人、CEO黄炜在此前接受港媒专访时曾明确表示："转转历经多轮融资，未来肯定会考虑登陆资本市场。"他透露预计三年内推进上市计划，并确认香港联交所为首选上市地。

若IPO如期成行，转转将成为继万物新生（即"爱回收"）2021年纽交所上市后，中国二手电商赛道又一重量级上市公司，也将是港股"循环经济第一股"的有力角逐者。

回望转转的发展史，2019年前后是一个关键节点。这一年，转转开始转型，专注于C2B2C模式，深耕二手3C垂类赛道。

在此之前，转转在业内一度腹背受敌，面对淘宝麾下的闲鱼，以及早在2014年便与京东达成深度绑定的爱回收，转转在流量供给、3C供应链掌控乃至支付闭环上均显乏力。

尤其是闲鱼。依托淘宝巨大的流量池与支付宝成熟的信用体系，闲鱼迅速构筑了难以撼动的护城河——根据华经产业研究院发布的数据，2018年，闲鱼在中国二手电商市场的渗透率高达70.7%，而转转仅为20.38%。

另一边，爱回收牢牢控制了3C货源的上游与线下回收场景，并通过京东的线下渠道渗透至回收场景的最前端。

为了破局，转转曾试图通过高举高打的战略进行突围：2019年，转转宣布将手机质检标准升级为66大项，并沿着3C脉络横向扩张至图书、球鞋、美妆，还推出独立App“切克”对标得物。

然而，非标品类的检验标准极难统一，加上供应链条长短不一，导致新兴业务的运营成本居高不下。这些业务线并未如预期爆发，反而在高成本与低转化的压力下逐渐偃旗息鼓。

最终，转转于2020年5月战略合并二手手机B2C平台“找靓机”，彻底放弃了全品类C2C信息撮合的幻想，确立了向“垂直品类+C2B2C官方验”全面收缩的战略定调。

对比来看，转转与闲鱼的本质区别，在于商业模式的基因差异。闲鱼偏向于“社区+轻撮合”，具有极高的全品类包容度，无论是数码3C还是轻奢香水，再到票券服务乃至跑腿业务，只要有人愿意发布，都有机会找到匹配。这种极致的全品类包容性，让它形成了强大的长尾效应和社区黏性。

相比之下，转转的基因是“服务+重履约”。它“放弃”了信息的广度，转而关注交易的深度——尤其是高信息不对称、高决策门槛的品类，如二手3C设备、奢侈品等，平台更便于介入完成标准化验机、出具质检报告、提供质保与7天无理由退换，从而将“敢不敢买”这个核心焦虑转化为可感知、可验证的服务体验。

一句话概括就是，闲鱼卖的是氛围与可能性，而转转卖的是安心与确定性。

当然，两种模式也各有软肋——闲鱼因为极强的开放性，频频因售假、灰色交易、退款纠纷等负面事件引发诟病；转转则需自建质检中心和门店，固定资产与人力成本高企，且彻底退出C2C意味着失去了低成本的长尾流量入口，后续获客也就更加依赖持续营销投入。

但面对闲鱼巨大的护城河，转转别无选择。2024至2025年，转转又采取了一系列动作，先是全资收购二手奢侈品平台红布林，将业务触角从高客单价的3C延伸至同样极度依赖“验真”的奢侈品赛道；紧接着在2025年9月，正式宣布逐步关停起家的C2C“自由市场”业务，全面转向以平台质检、回收、严选出售为核心的C2B2C重模式。

然而，这种“做减法”的战略收缩虽然换来了商业逻辑的闭环，但也带来了新的信任课题。黑猫投诉等平台上关于转转“质检报告与产品实际不一致”“回收预估价高、寄出后大幅压价”等投诉屡见不鲜。

如何在剥离了C2C的个人自由度后，把“官方验”的公信力真正做实，让“验机”从营销话术变成绝对的品质承诺，仍是转转不得不直面的长期挑战。

毕竟，闲鱼的自由开放，让用户对其的信任度天然就有所保留，但对于卖“确定性”的转转而言，就必然逃不开用户对“绝对正确”的苛刻审视。

转转的十年，是中国二手电商进化的一个缩影。兜兜转转，它虽然未能在市场份额上与闲鱼分庭抗礼，但二者也各自占据了用户心智的不同角落。

而距离上市临门一脚的转转，手里确实握着一副看似不错的好牌。

一方面，港股目前缺乏纯粹的“C2B2C二手服务平台”标的，万物新生偏重于to B的供应链分销，闲鱼则未单独拆分上市，转转若成功登陆联交所，将填补这一空白，有机会讲述一个“二手拯救世界”的叙事。

另一方面，国内二手经济正处于高速增长期，2025年整体交易规模突破3.5万亿元，参与人数超4.2亿，市场潜力巨大。从宏观政策层面，国家也大力支持废旧物资循环利用体系建设，其中就包括规范二手商品流通秩序和交易行为。

不过，在港股估值环境偏冷的大背景下，转转想要收获理想的估值，仍要回答好几个关键的问题。

首先是风险的预判与控制力。C2B2C模式要求平台买断库存或垫资回收，存货减值风险会随着3C新品价格波动而急剧放大，因此，转转必须努力向市场证明，C2B2C是一门既能做大又能稳定赚钱的好生意。

其次是流量获取的持续性。退出C2C的自由市场后，转转彻底失去了低成本的长尾流量入口，获客大幅依赖外部买量。B站上随处可见的广告投放，一定程度上也反映出其营销渠道单一，外界有理由怀疑：一旦营销ROI下降，其增长模型也将面临严峻考验。

此外，随着得物、小红书、抖音等切入二手赛道，它们自带流量与内容生态，也会对转转的垂直阵地构成不小威胁。

更严峻的挑战在于其未来的增长曲线——二手车业务。目前，转转已在广深等地区上线了二手整车交易服务，试图将“验机”逻辑复用到汽车这个高客单价的非标品上。

但需要明确的是，二手车交易链条极长，涉及金融分期、跨区域物流、复杂过户手续及重度售后保障，每一个环节都是对资金链的极限施压，且赛道内不仅有瓜子、懂车帝等成熟玩家，还有新能源时代主机厂认证渠道的夹击。

转转若想在二手车领域复刻3C的“验机”神话，不仅要跨越极高的供应链整合门槛，更将面临一场远比回收手机更漫长、也更烧钱的消耗战。

总的来看，二手电商的下半场，早已不是流量的零和博弈，而是效率与信任的长期主义较量。对于转转而言，赴港上市是从成长期走向资本化阶段的自然一步，它的故事有新意、有体量，但也有重资产包袱和信任建设的老课题。

无论IPO成败，这场战役都已经改变了行业的底色：二手交易不再是“垃圾换钱”的边缘生意，而是变成了需要用技术、服务和资本去死磕的信任产业。