文 ✎ 李鑫

编辑 ✎ 刘肖迎

壳资源龙头恒立实业的暴涨，让人似乎看到牛市的春天。

自10月19日大盘触底以来牛股辈出，涨幅超过70%的股票接近40只。在这段动辄四五十家涨停潮的日子里，只有恒立实业称得上妖股之王。从起涨的2.42元，到11月16日的10.48元，不到一个月，上涨3倍多。打开K线图，那呈60度的流畅上涨让人浮想联翩。

涨幅这么大，走势如此流畅，到底有何过人之处？

市界经过梳理后发现，恒立实业的成妖之路看似平坦，实则具有一定的偶然性。但这种偶然背后存在着某种必然性。

01

偶然成妖

恒立实业上涨初期，只是个陪衬。

国庆节后大盘阴跌9天，市场一片悲观，10月19日在金融系统多位领导的喊话下，大盘终于拉出了探底回升的反包阳线，市场喘了口气，当天53只涨停。此时的领涨股还没有恒立实业的身影。当时市场正炒作以维宏股份为首的填权股，以及以百邦科技为首的国资驰援概念股。

10月20日证监会发布公告，将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月，10月22日，壳资源概念股正式登场。当天共40家涨停，9只个股一字板开盘，颇有当年“雄安概念股”的启动架势。

这一天，恒立实业的走势有点尴尬，第一天上涨就遇到抛盘，分时图上以30万股为单位的抛单密集涌现，当天成交额2000万。相比之下，同板块的壳股摩恩电气、乔治白、绿庭投资、香梨股份、群兴玩具等均缩量一字板，成交额只有几百万。

随后两天恒立实业均处于跟风状态。摩恩电气、乔治白、绿庭投资封板轻松，恒立实业筹码不稳，不是盘中涨停被砸，就是隔日无法高开，跟风买盘抢进意愿并不强烈。从头三天的龙虎榜来看，均无知名游资营业部上榜，这意味着头三天的上涨只是散户主导。

恒立实业10月22日-24日龙虎榜信息

真正让市场看到恒立实业龙头气质的时间在10月25日，也就是第四天。

当天，乔治白继续一字板，相比之下曾与其并驾齐驱的绿庭投资、摩恩电气走势弱的多。绿庭投资仅高开3个点，盘中数次冲击涨停被砸，收盘虽勉强封住涨停但放出当时的天量，换手率达25%。摩恩电气更惨，涨停开盘，收盘已被砸绿。

令人意外的是，恒立实业这个低调的跟风者居然高开7.8%后瞬间封板，盘中再没打开过，持筹者异常坚定。当10月26日第五天，恒立实业再次涨停，前期不可一世的乔治白冲高回落留下长长的上影线时，市场才反应过来“真龙头”已经换人了。

这种“换龙头”现象在短期暴涨的妖股中经常出现，遗憾的是这种现象没有什么规律。有分析人士认为是恒立实业的股价低、资产负债率低、市值小导致暴涨，但同板块的绿庭投资具有同样的“三低"特征。

绿庭投资10月26日龙虎榜

此外，在26日，恒立实业当天只有1家一线游资少量买入，相比之下，当天绿庭投资前3大买入席位均是一线游资，按理说更受市场热捧，但绿庭投资当天未封上涨停，这让其后期成为龙头的概率大大降低。

所以，恒立实业能成为龙头，从某种程度上来说，似乎具有运气成分。

02

必然的妖股

如果说恒立实业成为妖股具有偶然性，那么妖股的出现似乎具有一定的必然性。

市界统计近10年来的市场发现，每年都有妖股出没。远有08年“迪士尼概念”中路股份，09年的"疫苗概念"莱茵生物，近有15年特力A，16年的股权转让概念股四川双马、17年的雄安概念股冀东装备、创业环保。这些公司尽管披着各种概念，但和恒立实业没有本质区别，启动前期默默无闻，启动后连涨不止。

为什么这种现象连年出现？市界从北京某私募交易主管杨昭（化名）口中了解到，原因有如下几点：首先，尽管A股市场发展快30年，我们仍是个散户市场。

17年海通证券曾做过统计，A股的持股结构中，自由流通市值占比(为剔除掉已流通但仍是大股东部分的流通市值)，散户仍占43%，相比之下公募基金只有7.8%，阳光私募只有4.4%。从国外发展历程来看，散户主导的市场容易出现暴涨暴跌。

其次，我国独有的“涨跌停板加T+1”的交易制度也为妖股的出现创造了条件。

简单来讲，涨跌停板制度会给散户制造一种“波动不大，风险有限”的错觉，这种错觉会增强不明真相的散户高位追涨的信心，甚至有的人会抱着玩一玩的态度买进这些强势股，如此多的散户，每人小试牛刀一把，对股价的影响不容小觑。

T+1制度当天买进不能卖出的特点，可以明显锁住当天进场的跟风散户。游资主力如果利用资金优势，打出中大阳线，可以迅速吸引并锁定跟风盘以达到助推股价的目的。

杨昭还谈到，市场经过多年的发展，已经“培育”出一批追涨型的交易选手，这些资金虽然体量不大，但数量众多，对助涨热门股起到了很重要的作用。

03

疯狂之后

财经大V洪榕曾有一个比喻：A股是一片海，在深水区有鲨鱼，散户来这片海抓鱼之前，管理层担心散户在深水区溺水，就给每一个散户发一个救生圈，让散户带着救生圈下去抓鱼，再告诉散户小心鲨鱼。利益驱使下，散户纷纷来到深水区，与鲨鱼同行，后果可想而知。

历史上这类妖股炒完后很多都是一地鸡毛，从哪里来回哪里去。比较典型的有12年“金改概念股”浙江东日以及13年“土地增值概念股”罗顿发展（现名*ST罗顿），惨烈的价格回归让人倒吸一口凉气。

即使在无比发达的美国市场亦是如此。数据宝统计显示，今年也有10多只美股在某个时段一度大涨超过10倍。最疯狂的一只股票4天暴涨22倍。

和A股的炒作往往“师出有名”不同的是，这类股票的暴涨往往无迹可寻。以这只涨幅22倍的股票为例，即便是公司当时聘请的公关机构PCG都无法提供任何解释。而和A股相同的是，很多短期暴涨的妖股在上涨结束后也进入漫漫熊途跌回起点。

股市有风险，“炒”股需谨慎。